كيف تستجيب الشركات للتغيرات في سعر صرف الرنمينبي؟

المصدر: موقع أخبار التجارة الصينية - بقلم ليو غومين

ارتفع اليوان الصيني 128 نقطة أساسية ليصل إلى 6.6642 مقابل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، لليوم الرابع على التوالي. وتجاوزت قيمة اليوان في السوق المحلية 500 نقطة أساسية مقابل الدولار هذا الأسبوع، مسجلاً بذلك مكاسب للأسبوع الثالث على التوالي. ووفقًا للموقع الرسمي لنظام تداول العملات الأجنبية الصيني، بلغ سعر الصرف المركزي لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي 6.9370 في 30 ديسمبر 2016. ومنذ بداية عام 2017، ارتفعت قيمة اليوان بنحو 3.9% مقابل الدولار حتى 11 أغسطس.

قال تشو جونشنغ، وهو معلق مالي معروف، في مقابلة مع صحيفة "تشاينا تريد نيوز": "إن اليوان الصيني ليس عملة صعبة دولياً حتى الآن، ولا تزال الشركات المحلية تستخدم الدولار الأمريكي كعملة رئيسية في معاملاتها التجارية الخارجية".

بالنسبة للشركات العاملة في مجال التصدير بالدولار، يعني ارتفاع قيمة اليوان ارتفاع أسعار الصادرات، مما يزيد من مقاومة المبيعات إلى حد ما. أما بالنسبة للمستوردين، فإن ارتفاع قيمة اليوان يعني انخفاض أسعار السلع المستوردة، وبالتالي انخفاض تكلفة الاستيراد، مما يحفز الواردات. ونظرًا لارتفاع حجم وأسعار المواد الخام التي استوردتها الصين هذا العام، يُعد ارتفاع قيمة اليوان أمرًا إيجابيًا للشركات ذات الاحتياجات الاستيرادية الكبيرة. إلا أن ذلك ينطوي أيضًا على مسائل تتعلق بتغيرات سعر الصرف، والتقييم، ودورة الدفع، وغيرها من الأمور، عند توقيع عقود استيراد المواد الخام. لذا، يبقى من غير المؤكد إلى أي مدى يمكن للشركات المعنية الاستفادة من مزايا ارتفاع قيمة اليوان. كما يُنصح الشركات الصينية بتوخي الحذر عند توقيع عقود الاستيراد. فإذا كانت من كبار مشتري نوع معين من المعادن أو المواد الخام، فعليها بذل قصارى جهدها التفاوضي ومحاولة تضمين بنود سعر صرف أكثر أمانًا لها في العقود.

بالنسبة للشركات التي لديها مستحقات بالدولار الأمريكي، فإن ارتفاع قيمة اليوان الصيني وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي سيقللان من قيمة ديونها بالدولار الأمريكي. أما بالنسبة للشركات التي لديها ديون بالدولار، فإن ارتفاع قيمة اليوان الصيني وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي سيقللان بشكل مباشر من عبء ديونها بالدولار الأمريكي. عمومًا، تسدد الشركات الصينية ديونها بالدولار الأمريكي قبل انخفاض سعر صرف اليوان الصيني أو عندما يكون سعر صرفه أقوى، وذلك لنفس السبب.

منذ هذا العام، ظهر اتجاه آخر في مجتمع الأعمال يتمثل في تغيير أسلوب تبادل العملات الثمينة وعدم وجود رغبة كافية في تسوية عمليات الصرف خلال فترة انخفاض قيمة اليوان الصيني السابقة، ولكن يتم اختيار بيع الدولارات الموجودة في أيدي البنك في الوقت المناسب (تسوية الصرف)، وذلك لتجنب الاحتفاظ بالدولارات لفترة أطول وبقيمة أقل.

تتبع استجابات الشركات في هذه السيناريوهات عمومًا مبدأً شائعًا: عندما ترتفع قيمة العملة، يكون الناس أكثر استعدادًا للاحتفاظ بها، لاعتقادهم أنها مربحة؛ وعندما تنخفض قيمة العملة، يرغب الناس في التخلص منها في أسرع وقت ممكن لتجنب الخسائر.

بالنسبة للشركات التي تتطلع إلى الاستثمار في الخارج، يعني ارتفاع قيمة اليوان زيادة قيمة أموالها باليوان، ما يعني زيادة ثروتها. وفي هذه الحالة، ستزداد القوة الشرائية لاستثمارات الشركات الخارجية. عندما ارتفع الين بشكل سريع، سارعت الشركات اليابانية في الاستثمار والاستحواذ في الخارج. مع ذلك، طبقت الصين في السنوات الأخيرة سياسة "توسيع التدفقات الداخلة والتحكم في التدفقات الخارجة" فيما يتعلق بتدفقات رأس المال عبر الحدود. ومع تحسن تدفقات رأس المال عبر الحدود واستقرار سعر صرف اليوان الصيني وتعزيزه في عام 2017، يجدر بنا مراقبة ما إذا كانت سياسة إدارة رأس المال عبر الحدود في الصين ستخفف من حدتها. لذا، يبقى أثر هذه الجولة من ارتفاع قيمة اليوان الصيني على تحفيز الشركات لتسريع الاستثمار الأجنبي موضع ترقب.

على الرغم من ضعف الدولار حاليًا مقابل اليوان والعملات الرئيسية الأخرى، إلا أن الخبراء ووسائل الإعلام منقسمون حول ما إذا كان اتجاه ارتفاع قيمة اليوان وانخفاض قيمة الدولار سيستمر. وقال تشو جونشنغ: "لكن سعر الصرف مستقر عمومًا ولن يشهد تقلبات كما حدث في السنوات السابقة".